美联储将来的降息门路突生变数。美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯在最新的发言中表现，将来的货泉政策举动将以经济数据为驱动，美联储正面对宏大的不断定性，这在很年夜水平上是由潜伏的当局政策变更激发的。针对最新表露的美国CPI数据，华尔街剖析师纷纭表现，固然美联储本月大略率会按兵不动，但12月CPI下降了美联储加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未停止的观念。别的，美联储在其最新颁布的“褐皮书”讲演中表现，鉴于美国候任总统特朗普保守的关税政策，很多制作商流露他们正在囤积库存。企业估计往年价钱将持续回升，局部企业忠告称，新的关税可能会推进价钱进一步上涨。1月16日，巴克莱现在猜测美联储的量化压缩举动将在9月而不是3月停止，来由是上个月宣布的集会纪要不说起缩表。巴克莱称，美联储结束缩表的决议可能更多取决于筹备金与银行资产的比率，而不是某个详细日期。巴克莱假设，美联储盼望将筹备金与资产之比下降至12%阁下，在不债权下限的情形下，到2025年8月可能会到达这一门槛。宏大的不断定性美东时光1月15日，美国纽约联储主席威廉姆斯表现，将来的货泉政策举动将以经济数据为驱动，美联储正面对宏大的不断定性，这在很年夜水平上是由潜伏的当局政策变更激发的。作为纽约联储主席，威廉姆斯在联邦公然市场委员会（FOMC）兼任担任制订利率政策的副主席，与美联储理事一样领有永恒的投票权，被视作美联储的“三号人物”。威廉姆斯当天在康涅狄格州哈特福德举办的CBIA经济峰会暨2025年瞻望集会上宣布报告。威廉姆斯指出，当局是限度其就货泉政策远景供给领导的重要要素之一。特朗普将于下周从新入主白宫，他在竞选时期提出了加征关税、减税、抓紧羁系以及驱赶合法移平易近等政策。威廉姆斯表现，经济远景依然高度不断定，特殊是潜伏的财务、商业、移平易近跟羁系政策方面。因而，美联储对将来货泉政策举动的决议将持续基于数据的总体情形、经济远景的演化以及实现双重任务目的的危险。威廉姆斯指出，美国经济状态精良，在阅历了新冠年夜风行时期的动乱后曾经规复均衡。他说，通胀降落的进程可能会持续，但可能须要一段时光，并估计通胀率将在将来多少年回到2%的目的程度。美联储2024年共停止了三次降息，将联邦基金利率目的区间下调至4.25%～4.5%。但是，因为特朗普的一系列政策带来的不断定性，美联储将来的降息门路存在着较年夜的变数。降息预期渐变据最新表露的CPI数据，美国2024年12月CPI通胀同比减速但合乎预期，中心CPI同比、环比均低于预期，令市场估计美联储将持续降息步调。华尔街剖析师纷纭表现，固然美联储本月大略率仍会按兵不动，但12月CPI增加了对美联储降息预期的达观水平，至少下降了加息的可能性，强化了美联储降息周期尚未停止的观念。号称“新美联储通信社”的资深记者Nick Timiraos以为，持重的失业数据，加上通胀改良的迹象喜忧各半，对处于张望状况的美联储而言，还须要多少个月的更少数据才干决议下一步政策举动。高盛资产治理的Tina Adatia则以为，只管最新的CPI数据可能缺乏以让1月份降息从新成为可能，但这强化了美联储降息周期尚未停止的观念。摩根士丹利财产治理的Ellen Zentner也以为，周三的CPI数据不会转变本月尾停息降息的预期，但应当会克制局部对于美联储可能加息的探讨。Northlight Asset Management的Chris Zaccarelli表现，市场会对中心通胀的降落觉得鼓励，这应当能缓解股市跟债市的压力，尤其是在年终因通胀担心跟美联储可能结束降息乃至可能加息的担心而表示欠安的情形下。美联储最新宣布美东时光1月15日，美联储宣布经济状态跟天下经济局势考察讲演（也称“褐皮书”）。褐皮书表现，2024年11月下旬至12月时期，美国经济运动“稍微至平和”增加，重要得益于微弱的沐日贩卖表示。美联储每年宣布8次褐皮书，汇总了12家地域联储对全美经济局势停止摸底的成果，该讲演是美联储货泉政策例会的主要参考数据。最新一期褐皮书由芝加哥联储编撰，基于停止1月6日之前网络的经济数据。美联储在褐皮书中称：“对2025年远景持悲观立场的受访者多于持达观立场的，但局部地域的受访者表现，他们担忧移平易近跟关税政策的变更可能对经济发生负面影响。”美国候任总统特朗普将于下周一正式入主白宫，他已许诺要实行加征关税、减税、抓紧控制跟驱赶合法移平易近等政策。经济学家广泛以为，特朗普的一系列政策可能招致美国通胀再次回升。美联储在褐皮书中指出，鉴于特朗普保守的关税政策，很多制作商流露他们正在囤积库存。局部行业（比方食物制作业、农业与旅店跟休闲业）还担忧，特朗普年夜范围驱赶合法移平易近会加剧休息力缺乏。科技行业则担忧离岸外包政策产生变更，这可能限度他们雇佣海内技巧工人。对于失业市场，褐皮书表现，讲演期内，美国失业团体略有增加，12个联储辖区中有一半讲演应聘小幅增添，其他6个辖区讲演失业无变更。年夜少数地域的人为增加都有所放慢。与此同时，物价团体“平和上涨”。企业估计往年价钱将持续回升，此中一些企业忠告称，新的关税可能会推进价钱进一步上涨。讲演称：“年夜少数辖区的贩卖价钱小幅上涨，但也有价钱持平或降落的情形，尤其是在批发跟制作业。”
